Крупнейшая площадка копирования сделок под микроскопом: 11 193 аккаунта, 66 полей на каждый. Как правила выплат формируют состав витрины — и почему знак «проверено площадкой» не заменяет собственную проверку.
В прошлый раз я выгрузил полные рейтинги трёх площадок — Tickmill, RoboForex и MQL5, 9 116 стратегий. Осталось ощущение недоделанной работы: разбирать рынок копирования без eToro — всё равно что мерить автопром по трём заводам, обойдя главный. eToro крупнее всех остальных вместе взятых.
Но дело не только в размере. У eToro публично написано то, чего у брокерских площадок нет: правила, по которым она платит поставщику стратегии. Не «до 30% с прибыли», как в двух словах на витрине, а таблица уровней с порогами по деньгам, требованиями к риску и условиями исключения.
А правила выплат — это то, что формирует стратегии. Площадка не выбирает, кто к ней придёт; она задаёт, кому будет выгодно остаться. И если у четырёх площадок четыре разные схемы вознаграждения, то и стратегии на них должны отличаться предсказуемо. Это можно проверить числами — чем я и занялся.
У eToro копировать можно почти любого клиента, поэтому «все аккаунты» — это 3.64 миллиона человек, и стратегиями они не являются. Я взял две выборки, каждую целиком:
Тех, кого копирует хотя бы один человек — 9 577 записей из 9 795 заявленных, полнота 97.8%.
Участников программы для поставщиков — 5 557 из 5 559, полнота 100%.
Вместе, без дублей, 11 193 аккаунта, по 66 полей на каждый. Замер сделан 13 сентября 2026 года.
Сразу нестыковка, которую я не смог разрешить. На своей странице eToro пишет, что копировать можно только участников программы. В данных же 5 636 аккаунтов имеют копирующих, но признака участия у них нет. Может быть, это старые подписки, оставшиеся с прежних правил; может, признак в выдаче означает только платные уровни программы. Как есть, так и сообщаю.
| площадка | за что получает поставщик |
|---|---|
| Tickmill, RoboForex | доля с прибыли инвестора |
| MQL5 | фиксированная подписка в месяц |
| ZuluTrade | за оборот: 0,5 пипса с закрытой сделки инвестора |
| eToro | до 1,5% от денег под копированием, ежемесячно |
Схемы выглядят похоже — «поставщик что-то получает» — но подталкивают к разному.
Доля с прибыли платит за результат, но только за хороший: убыток инвестора поставщику ничего не стоит. Выгодно рисковать сильнее, чем рисковал бы своими деньгами.
Фиксированная подписка платит за то, что подписчик остался. Выгодно не пугать: длинная ровная кривая ценнее редкого рывка.
Плата за оборот платит за количество сделок. Тут и объяснять нечего: выгодно торговать часто, а прибыльность вторична.
Процент от денег под копированием платит за собранные деньги и за то, что их не забрали. Выгодно выглядеть надёжно и жить долго.
У eToro эта схема расписана уровнями: Cadet — без выплат; Champion — 1,5% от денег под копированием, но не меньше 250 и не больше 500 долларов в месяц, при деньгах от 50 тысяч; Elite — от 400 тысяч; Elite Pro — от 10 миллионов.
Обратите внимание: в схеме eToro прибыль инвестора не участвует вообще. Поставщик получает процент от суммы, которая за ним идёт, независимо от того, заработала она или потеряла.
Чтобы остаться в программе, участник обязан держать: риск-балл не выше 7 из 10, недельную просадку не глубже 25%, одну позицию не больше половины портфеля, долю прибыльных месяцев не ниже 30%, не меньше трёх инструментов за год. Плюс настоящее имя, фотография лица и ежемесячный пост не короче ста слов.
Что такое риск-балл. Это не оценка качества стратегии, а мера того, насколько сильно колеблется её счёт. eToro считает разброс стоимости портфеля — стандартное отклонение — и переводит в число от 1 до 10, где каждому баллу отвечает свой потолок колебаний:
| балл | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| колебания до | 0,5% | 1,2% | 2,0% | 2,7% | 3,9% | 5,4% | 7,7% | 15,5% | 23,3% | больше |
Ноль означает, что в портфеле только деньги и он не колеблется вовсе. За какой период считается разброс, в справке eToro не сказано, и площадка отдельно оговаривает: «это не наша оценка портфеля, его успешности или того, насколько он вам подходит».
Заметьте, где стоит порог программы — «не выше 7». Ровно перед удвоением: с седьмого балла на восьмой потолок колебаний прыгает с 7,7% до 15,5%. То есть отсекается не «чуть более рискованное», а вдвое более размашистое.
И вот что показывают выгруженные числа.
Медианный риск-балл — 4 из 10, то есть колебания до 2,7%. В баллах от 3 до 6 сидят 88% стратегий. Выше семи — всего 1,2%, а среди участников программы 0,5%.
Медианная просадка от пика — 16%. Глубже четверти счёта — только у 29%.
Это совсем не похоже на брокерские витрины, где половина карточек — обнулённые счета, а медианная просадка доходит до 92%. Но объяснение не в том, что на eToro собрались аккуратные люди. Объяснение в том, что площадка выкидывает за порог: выйди за 25% недельной просадки — и выплаты прекращаются.
Схема вознаграждения и правила отбора делают состав витрины. Это работает в обе стороны: где платят за оборот, наверху окажутся высокочастотные; где платят за удержание денег — осторожные и долгоживущие.
У eToro есть ещё одно свойство, которое объясняет мягкость витрины лучше любых догадок о характере людей: там нельзя запустить торгового робота. MetaTrader на площадке нет вовсе, платформа своя, программного доступа для клиентов она не даёт. Значит стратегии на eToro сделаны руками.
Сложите это с тем, за что там платят. Вознаграждение — процент от собранных денег, не от прибыли; пороги риска жёсткие, а за их нарушение выплаты прекращаются. Кому такие условия выгодны? Тому, кто набирает деньги и долго живёт: широкий портфель, спокойная кривая, редкие резкие движения. Ровно то, что мы и видим в числах — 88% стратегий с колебаниями до 5,4%.
И зеркально. Где платят за оборот, выгоднее торговать часто; где платят долей с прибыли, выгоднее рисковать — убыток инвестора поставщику ничего не стоит. Поэтому на брокерских витринах, где к тому же работают роботы, состав получается совсем другой: там медианная просадка доходит до 92%, а половина карточек — обнулённые счета.
Площадка не столько отбирает стратегии, сколько задаёт, кому будет выгодно на неё прийти. Витрина — не выборка рынка, а отпечаток собственных правил площадки.
Возникает справедливый вопрос: если площадка сама следит за риском, не выходит ли, что дальше мы фильтруем уже отфильтрованное? Частично выходит. Но меньше, чем кажется, и это можно измерить.
Правило eToro ограничивает недельную просадку: не глубже 25% за неделю. Мой фильтр ограничивает просадку от пика — за всю историю счёта. Это разные вещи: стратегия может потерять 40% за три месяца, ни в одну неделю не просев на четверть.
В числах: у 99% участников программы недельная просадка внутри их порога — правило работает. Но из тех же соблюдающих четверть, 1 363 стратегии, не проходит фильтр по просадке от пика.
Проверка с другой стороны. В выборке есть те, кого копируют, но кто в программе не состоит, — их площадка правилами не держит. Сравним две группы:
| участники программы | вне программы | |
|---|---|---|
| недельная просадка глубже 25% | 0,9% | 5,4% |
| просадка от пика глубже 25% | 25,5% | 32,2% |
| риск-балл выше 7 | 0,5% | 1,7% |
Правило кусает ровно там, где написано: по недельной просадке разница шестикратная. По просадке от пика, которую площадка не ограничивает, разница почти исчезает — 25,5% против 32,2%.
Отсюда вывод, который стоит запомнить: отбор площадки закрывает резкие обвалы и почти не закрывает медленные. Знак «проверено площадкой» и ваша собственная проверка — про разное, и первое второго не заменяет.
В выдаче eToro есть число копирующих и база, от которой оно считается, — то есть видно, набирает стратегия людей или теряет.
| копирующих | стратегий | теряют копирующих |
|---|---|---|
| 1 | 5 321 | 0% |
| 2–5 | 2 006 | 1% |
| 6–20 | 988 | 7% |
| 21–100 | 576 | 28% |
| 101–1000 | 437 | 57% |
| больше 1000 | 135 | 76% |
Зависимость монотонная, без исключений. У трёх четвертей самых копируемых стратегий площадки людей стало меньше, чем было.
Прямого объяснения у меня нет, и выдумывать не буду. Но одна догадка проверяема в будущем: в популярную стратегию приходят после хорошего периода, а уходят после первого плохого — и чем больше пришло на волне, тем больше уйдёт на откате.
За стратегиями eToro идёт 2 миллиарда 637 миллионов долларов. Распределены они так:
Верхний процент стратегий держит 80% всех денег. Медиана — 1 138 долларов, среднее — 275 367. Разница в 242 раза.
Медианное число копирующих — один человек.
Отсюда практический вывод: любое «в среднем» на таких данных описывает не рынок, а несколько десятков крупнейших счетов. Типичная стратегия на eToro ведёт за собой тысячу долларов и одного человека.
Программа для поставщиков — это отбор самой площадки: участника проверили, он держит пороги риска, ему платят за популярность.
У 28% участников — 1 554 человека из 5 557 — нет ни одного копирующего.
Отбор площадки и выбор инвесторов совпадают далеко не всегда. Знак «проверено площадкой» говорит о соблюдении правил, а не о том, что кто-то счёл стратегию достойной денег.
В прошлом разборе я прогонял стратегии через четыре условия, которые предъявил бы любой инвестор: просадка не глубже четверти счёта, возраст больше года, хотя бы пять подписчиков, доходность выше 50%. Прогоню и здесь.
| фильтр | кого копируют | участники программы |
|---|---|---|
| основание | 9 577 | 5 557 |
| просадка от пика ниже 25% | 6 752 (70,5%) | 4 141 (74,5%) |
| + старше года | 4 752 (49,6%) | 4 028 (72,5%) |
| + пять копирующих | 1 703 (17,8%) | 1 476 (26,6%) |
| + доходность выше 50% за год | 117 (1,22%) | 103 (1,85%) |
Выживает чуть больше процента.
Ставить эти проценты рядом с прошлыми нельзя, и я этого не делаю. Основания разные: там были все карточки со сделками подряд, здесь — те, кого уже кто-то копирует, то есть выборка, прошедшая отбор. И порог доходности здесь строже: 50% за год против 50% за всё время.
Что сравнимо честно — форма воронки. На eToro первый шаг срезает мало: резкие обвалы площадка уже отсеяла своими правилами, как разобрано выше. Зато последний шаг, доходность, срезает почти всё, что дошло: из 1 703 стратегий с пятью и более копирующими доходность выше 50% за год показали 117.
Главного числа для инвестора нет ни на одной из четырёх площадок: сколько заработали люди, которые копировали стратегию. Инвестор платит не за результат автора, а за свой собственный, и между ними стоит всё — момент входа, размер счёта, проскальзывание, коэффициент копирования.
Одна деталь для тех, кто полезет в те же данные. В выдаче eToro есть поле с названием, которое читается как «доходность копирующих», и стоит оно прямо рядом с доходностью стратегии. Денег оно не считает: это изменение числа копирующих, где «−50%» означает «было два копирующих, остался один». Проверяется делением разницы между текущим и базовым числом копирующих — сходится на всех 9 525 записях, где оба числа есть.
Отсюда правило, полезное шире: смысл поля стоит проверять расчётом из соседних, а не читать по названию. Особенно когда название совпадает с тем, что очень хочется найти.
Всё взято из открытого интерфейса витрины eToro — того же, что показывает числа их собственным посетителям. Ни платных выгрузок, ни закрытых интерфейсов.
Выдача обрезана на 1 500 записях. Первая страница приходит целиком, вторая — урезанной, третья пустой. Кто соберёт «всё» подряд, получит 1 500 записей из 9 795 и посчитает медианы по верхушке рейтинга. Я нарезал популяцию полосами по числу копирующих, а самую большую полосу делил ещё и по доходности, пока каждый кусок не влез в предел.
Полноту надо проверять числом. Сборщик сравнивает собранное с заявленным площадкой и печатает долю: 97,8% и 100%. Без такой проверки неполная выборка проходит молча: медианы, посчитанные по верхушке рейтинга, выглядят ровно так же убедительно, как посчитанные по всей популяции.
Числа — снимок одного дня, 13 сентября 2026 года. Состав площадки меняется, через год это будут другие числа, поэтому дата стоит рядом с ними.